가치투자 원칙 정리, 벤저민 그레이엄과 워런 버핏 투자

주식투자에 대해 이야기하다 보면 차트 분석보다는 가치투자라는 단어가 무언가 고상해 보이기도 합니다.

과연 가치 투자의 원래 개념이 무엇인지, 가치투자의 상징인 벤저민 그레이엄(Benjamin Graham)과 워렌 버핏(Warren Buffett)이 반드시 지키는 원칙이 무엇인지 알아보겠습니다.

벤저민 그레이엄 투자 원칙

벤저민 그레이엄의 투자 원칙은 3가지로 요약할 수 있습니다.

위 3가지 원칙만 지킨다면 절대 지지 않는 투자를 할 수 있을 것입니다. 하지만 위 원칙을 지키는 것은 쉽지 않습니다. 일단 주식을 낮은 가격에 매수하기 위해서는 그 기업의 가치와 주식의 가격을 판단할 수 있는 통찰력이 필요하기 때문입니다.

주식을 하지 않는 사람들도 워런 버핏이 누구인지 알고 있습니다. 워런 버핏은 벤저민 그레이엄에게 주식을 직접 배운 뒤 현재까지 투자를 이어가면서 전 세계에서 손에 꼽는 부자가 되었습니다.

물론 워런 버핏이 부자가 된 것은 단지 버크셔 해서웨이라는 보험사의 대표이며, 그가 자신의 매매법을 체계적으로 정리하여 출판한 책이 단 한권도 없다며 비판하는 사람들도 많습니다.

서점에 가보면 워런 버핏 관련 서적이 많이 발간되어 있지만 그 내용은 워런 버핏이 주주총회 등에서 언급한 투자 방법이나 철학 등을 단순하게 정리한 것이기 때문입니다.

이러한 비판이 있다고 하더라도 그는 세계적으로 주식투자를 통해 이름을 가장 널리 알리고 있는 사람 중 한 사람인 것까지 부정할 수는 없습니다.

1. '자신이 잘 아는 회사에 투자하라'는 투자 위험을 줄이기 위해 잘 모르는 회사에 분산투자 하는 것보다는 잘 아는 회사에 집중해서 투자하는 것이 낫다는 의미입니다.

이러한 원칙은 워렌버핏이 철저한 가치투자자이기 때문에 가능합니다. 자신만의 투자 원칙과 분석 능력이 없는 개인투자자는 이 방법을 섣불리 따라 하기에는 어려울 수 있습니다.

2. '좋은 회사에 투자하라'는 정말 많은 의미가 담겨 있는 원칙입니다. 좋은 회사란 무엇인지 정의할 수 있는 사람은 전 세계에 몇 명 없다고 생각합니다.

우리는 이런 회사를 찾기 위해서 기업의 사업보고서와 재무제표를 분석할 수 있어야 합니다. 그래서 가치투자에 관한 서적은 재무제표에 대한 이야기가 대부분인 경우가 많습니다. 하지만 좋은 회사를 단지 재무제표만으로 단정 짓는 것도 힘들긴 마찬가지입니다.

3. '훌륭한 경영자가 있는 회사에 투자하라'는 워런 버핏이 경영자의 능력에 따라 기업의 가치가 변화한다고 생각했기 때문에 나온 원칙입니다.

4. '주식의 가격이 회사의 가치보다 낮은 회사에 투자하라'는 좋은 회사를 찾았다면 이 기업의 주가가 내가 생각하는 가치보다 낮아질 때는 기다려 매수하라는 의미입니다.

가치투자를 이야기할 때 매번 등장하는 2명의 인물이 벤저민 그레이엄과 워런 버핏입니다. 하지만 일반 개인 투자자가 이런 거물의 매매원칙을 그대로 따라 하기에는 힘든 부분이 많습니다.

우선 정말로 투자만을 위한 여유자금으로 주식을 시작해야합니다. 저평가 종목에 대한 투자라면 5년이고 10년이고 물려있으면서 수익이 날 때까지 기다려야 하는 경우가 종종 발생하기 때문입니다.

종목의 가치가 유지되고 있다면, 주가의 변동이 조금 흔들린다고 해도 주식을 매도하지 않고 끝까지 참을 수 있어야 합니다.

하지만 개인이 여유자금이 넘쳐서 몇 년동안 주식에 넣어놓을 수 있을만한 사람은 많지 않습니다. 그렇기 때문에 가치투자만으로 자산을 증식하는 것은 쉽지 않습니다.

그렇기 위해서는 단기간에 성장할 수 있는 기업을 선별하는 공부가 필요합니다.

다음 포스팅에서는 개인투자자가 쉽게 기업 가치평가를 할 수 있는 방법에 대해 알아보도록 하겠습니다.